هل سندات الانتقال هي الحل لإزالة الكربون؟

هل يمكن لسندات الانتقال أن توفر الحل للصناعات الأكبر المسببة لانبعاثات الكربون مثل النفط والغاز والحديد والصلب والكيماويات والطيران والشحن؟

السؤال الأول الذي يجب الإجابة عليه هو ما هي سندات الانتقال وكيف تختلف عن أدوات تمويل تحول الطاقة الأخرى، مثل السندات الخضراء والسندات الزرقاء والسندات المرتبطة بالاستدامة.

وفقًا لـ Oxford Business Group، غالبًا ما يتم إصدار هذا النوع الجديد نسبيًا من السندات في مجالات لا تكون مؤهلة عادةً للسندات الخضراء، مثل الصناعات المذكورة أعلاه.

سندات الانتقال هي أقرب إلى كونها هجينة بين السندات الخضراء والسندات المرتبطة بالاستدامة.

عادةً ما توفر السندات الخضراء مصدرًا للتمويل المباشر لمشاريع صديقة للبيئة محددة مسبقًا، مثل مزارع الطاقة الشمسية أو مرافق إدارة النفايات المستدامة. غالبًا ما يتم تقييم الملف البيئي الإجمالي للشركة والتزامها بتقليل بصمتها الكربونية قبل أن تكون مؤهلة للتمويل.

ترتبط السندات المرتبطة بالاستدامة بأهداف استدامة طويلة الأجل. يمكن استخدام الأموال من هذه السندات لأي مشروع، بشرط تحقيق تحسينات استدامة معينة — مثل تقليل الانبعاثات بمقدار محدد خلال موعد نهائي محدد مسبقًا.

سندات الانتقال، مثل السندات الخضراء، مرتبطة بمشروع محدد، ولكن، مثل السندات المرتبطة بالاستدامة، لا يُشترط أن يكون مُصدر السند يعمل بالفعل بشكل مستدام بل عادةً ما يكون في عملية الانتقال إلى عمليات منخفضة الكربون — مثل مشروع للوقود الأحفوري يهدف إلى تقليل انبعاثاته.

وفقًا لـ Climate Bonds Initiative، فإن السوق ينمو بسرعة.

“شهد النصف الأول من عام 2022 أيضًا 23 سند انتقال من 17 مُصدرًا بإجمالي حجم 2.1 مليار دولار أمريكي، حيث تضاعفت أحجام الانتقال ثلاث مرات في الربع الثاني من الربع الأول من عام 2021. وبصرف النظر عن صفقة البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية بقيمة 1.9 مليار كرونة سويدية (209 ملايين دولار أمريكي) في يناير، فإن جميع سندات الانتقال لعام 2022 نشأت من برامج تمويل الانتقال في اليابان والصين، التي تستهدف قطاعات يصعب تخفيف انبعاثاتها مثل الصلب والكيماويات والطيران، بالإضافة إلى بعض الإصدارات من المرافق”، حسبما ذكرت Climate Bonds Initiative في بيان صحفي عام 2022.

العديد من المقرضين الرئيسيين في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، مثل بنك التنمية الآسيوي، يرفضون حاليًا تمويل الصناعات عالية الانبعاثات التي تعتبر حيوية لتحقيق الانتقال إلى صافي الصفر في المنطقة.

ومع ذلك، يمكن لسندات الانتقال أن توفر الحل.

“سيدعم بنك التنمية الآسيوي البلدان الأعضاء النامية للتخفيف من الأثر الصحي والبيئي لمحطات الطاقة التي تعمل بالفحم وأنظمة التدفئة المركزية القائمة من خلال تمويل تقنيات التحكم في الانبعاثات”، حسبما قال البنك في بيان.

بينما يواصل العالم كفاحه مع تغير المناخ إلى جانب التنمية، تقدم سندات الانتقال أداة تمويل مبتكرة يشعر المقرضون والمستثمرون الرئيسيون بمزيد من الارتياح تجاهها للمضي قدمًا.