资产评估
估值的分量，不在数字本身，而在它能否经得起时间与人的追问。
二〇〇八年的秋天，金融海啸正漫过中环的玻璃幕墙。三个人在这座城市里，开始了一份关于「价值」的事业。他们未曾料到，市场接下来最稀缺的，恰恰是一个经得起推敲的数字。
估值看似算术，实则是关于未来的论辩——关于增长，关于风险，关于买方在一个周二的董事会上愿意相信什么。算术，只是这场论辩的写法。
艾升集团为我们确定购股权的公允价值。除了他们专业的服务态度之外，他们所具备的专业知识也让我们惊喜，通过在紧迫的期限内处理各个问题，为我们创优增值。艾升集团出色的表现和他们提供的有力支援给我们留下了深刻印象。
这便是这门学问的根本。我们依《国际评估准则》（IVS 2025）及相关 IFRS/IAS 要求，运用市场法、收益法与成本法；每项委托均由合资格董事主导，并经独立性复核——不是因为准则要求这道形式，而是因为审视这个数字的人，会去找它。
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- 界定范围与基准
- 选择方法（市场法 · 收益法 · 成本法）
- 搭建模型
- 独立性复核
- 出具报告：基准 · 方法 · 假设
难处在于，并非所有资产都肯安静地任人丈量。可换股债券一半是债、一半是期权；衍生品的价值，系于一个无人能直接观测的波幅。它们依 IFRS 9 与 IFRS 13 以公允价值计量，先看工具本身，再选模型，而非反其道而行。土地则是另一种难题：它不会移动，立于其上的价值却在流转；依 HKAS 40 与 HKAS 16，账面值与市值在此分道。
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| 领域 | 基础 | 适用准则 |
|---|---|---|
| 企业估值 | 市场法 · 收益法 · 成本法 | IVS 2025；IFRS/IAS |
| 金融工具 | 公允价值 | IFRS 9 · IFRS 13 |
| 物业、厂房及自然资源 | 账面值与市值 | HKAS 40 · HKAS 16 |
| 收购价分摊及减值 | 分摊／减值 | ASC 805 / IFRS 3；ASC 350 / IAS 36 |
一家公司的价值，终究是买方对其未来的相信——不多不少。搭建这份相信，仍要把三种方法放回董事会与核数师将施行的准则之下掂量，并把评估基准、方法与假设，陈述得足以被质询。无论用途是交易、减值，还是依 ASC 805 / IFRS 3 与 ASC 350 / IAS 36 所作的收购价分摊，皆是如此。
估值的落点，不在数字，而在数字能否立得住——在董事会、在核数底稿、在交易对手与监管机构面前。这正是独立性与董事主导复核的意义所在。逾十五年过去，受逾 400 家领先企业信赖，这份事业仍以同一个问题开篇：不是如何计算，而是这个数字，将要经受什么。
我们涉及的评估服务
上文所述，是其中一宗委托。这门业务本身，回应三类问题——每一类，各有其准则。
企业估值
一家公司的价值，是买方对其未来的相信——从市场法、收益法与成本法逐层搭建。
市场法 · 收益法 · 成本法 · IVS 2025；IFRS/IAS
金融工具
可换股债券、衍生品，以及那些从不安分的工具，以公允价值计量。
公允价值 · IFRS 9 · IFRS 13
物业、厂房及自然资源
物业、厂房及机器设备，以及遵循自身荣枯时序的自然资源与生物资产。
账面值与市值 · HKAS 40 · HKAS 16
评估方法
纸面上，估值只是一个数字；现实中，它是一场关于未来的论辩——关于增长，关于风险，关于买方在一次董事会上愿意相信什么。我们以国际评估准则（IVS 2025）及相关 IFRS/IAS 要求为依据，运用市场法、收益法及成本法，搭建这场论辩。每项委托均由合资格董事主导，并经独立性复核，使结论经得起核数师、监管机构与交易对手的目光。
企业估值
中环的玻璃幕墙映着涨落，一家公司的价值，却往往在账目之外起伏。我们从市场法、收益法与成本法入手，把买方对未来的想象与怀疑，逐层掂量成一份经得起董事会与核数师目光的共识——数字，是这场论辩的落点，而非起点。
金融工具
有些工具从不安分：可换股债券一半是债、一半是期权；衍生品的价值，系于一个无人能直接观测的波幅。依据 IFRS 9 与 IFRS 13，我们以公允价值计量——先看工具本身，再选模型，而非反其道而行。
物业、厂房及自然资源
土地不会移动，立于其上的价值却在流转。我们为物业、厂房及机器设备，以及那些遵循自身荣枯时序的自然资源与生物资产估值——依 HKAS 40 与 HKAS 16，在账面值与市值分道之处，给出判断。
交付成果
- 载明评估基准、方法及假设的评估报告
- 完整的输入数据及计算底稿
- 支持审计、交易及财务报告用途
- 支持收购价分摊及减值测试（ASC 805 / IFRS 3；ASC 350 / IAS 36）
常见问题
- 开展评估需要哪些资料？
- 财务报表、评估目的及基准日，以及相关交易或资产文件。
- 评估需要多长时间？
- 周期取决于范围及复杂程度；大多数委托会在初步沟通后确定范围及时间表。
- 你们是否独立？
- 是的——独立性与客观性，决定我们如何承接与复核每一项委托。